港股迎来“新重估周期”？

刚刚落幕的2025年杰克逊霍尔全球央行年会，或将成为本轮全球流动性转向的标志性事件。美联储主席鲍威尔在会上释放出明显的政策缓和信号，指出当前通胀压力主要来自关税调整所引发的商品价格上涨，同时这类通胀“清晰可见但可能是一次性的”，并强调劳动力市场正在降温，经济增长动能趋缓。尽管未明确承诺降息，但市场普遍解读为偏鸽派立场，联邦基金利率期货迅速反应，9月降息概率跃升至85%以上。在全球货币政策进入宽松预期的背景下，资金的再配置成为市场关注的焦点。与过去几年美联储加息周期下的“美元回流”不同，当前的流动性释放更可能向估值洼地与增长潜力兼具的市场倾斜。中国资产，尤其是港股与A股中的科技与消费板块，正昂首进入全球投资者的视野。回顾过去两轮美联储降息周期，资金流向的变化往往具有明显的结构性特征。2008年金融危机后，全球资金大量流入新兴市场，推动了中国资产的重估；而在2020年疫情爆发后，美联储的零利率政策与大规模资产购买计划，也在一定程度上支撑了中国资本市场的韧性。当前新一轮降息预期虽然尚未正式落地，但其对全球资金流向的影响已开始显现。您已阅读24%（469字），剩余76%（1452字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。成为付费会员，阅读FT独家内容如您已经是会员，请点击这里登录成为会员►