旧方子治不了新病：美国关税与移民的政策困境

过去一年，美国经济表面上看起来还算不错：股市热闹，企业利润不差，失业率也不算太高。但如果我们把显微镜拿出来，就会发现这副光鲜的表皮下，其实已经埋下了不少隐忧。尤其是关税和移民这两张老牌政策，如今又一次被搬上桌面，成了政府调控经济的主要工具。问题在于，这两样东西并不是新发明，历史上都试过，而且结果往往不妙。今天重新拿来用，很可能只是老药新包装，副作用比疗效还大。先说关税。特朗普政府上台之后，对进口商品加征高额关税，钢铁、铝材、电子产品都在清单上。新的“钢铝衍生品”关税更是复杂到需要追溯金属的熔炼来源【1】。表面上看，这是为了保护美国制造业，让国内工厂多雇人、多生产。但经济学家们的共识是：关税的最终成本，大部分都会转嫁给消费者。高盛的研究就指出，美国企业会把关税压力逐步传导到零售价格上，最后老百姓埋单【1】。从2025年的数据来看，美国进口价格几乎没有下降，整体仅下跌0.2%【1】。这说明出口国并没有替美国承担多少关税负担，美国企业和消费者才是真正的买单者。更棘手的是，关税收入撑不起财政窟窿。财政部数据显示，今年前8个月的关税收入大约1460亿美元【1】，其中新政策带来的部分约880亿美元，约占GDP的0.3%。这笔钱当然不少，但在动辄5% ~6% GDP的财政赤字面前，只能算九牛一毛。换句话说，关税既不能显著修补赤字，却可能推高物价，压制消费，得不偿失。您已阅读26%（585字），剩余74%（1680字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。成为付费会员，阅读FT独家内容如您已经是会员，请点击这里登录成为会员►